沪伦通规则出炉 想成为英国公司的股东瞧这十大看点

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  重磅!沪伦通规则出炉,拟年内启动,想成为英国公司的股东,瞧这十大看点

  原创: 马婧妤 王雪青

沪伦通规则出炉 想成为英国公司的股东瞧这十大看点

  沪伦通马上就要来了!今年年底前,符合条件的A股投资者将能够在家门口购买伦交所上市公司发行的CDR。

  
今日,证监会就《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》(下称《监管规定》)公开征求意见。该规定规范了沪伦通存托凭证业务涉及的发行上市、交易、信息披露、跨境转换等行为。

  
《监管规定》共三十条,明确了沪伦通中国存托凭证(CDR)发行审核制度、沪伦通下CDR跨境转换制度安排、CDR持续监管要求、境内上市公司境外发行GDR的监管安排、对跨境转换机构的监管,及投资者保护救济制度安排等。

  
记者了解到,《监管规定》征求意见的过程中,沪伦通其他各项配套制度规则,以及技术方面的准备也将同步进行。市场相关机构、基础股票发行人、存托及托管机构等也需要完成相应的准备。

  
按照时间表,沪伦通拟于今年年内正式启动交易,届时将出现沪伦两地市场企业互挂首单。

  
新鲜出炉的《监管规定》三十项条款中,记者梳理了十大看点,要想在年底顺利投资伦交所公司,这些内容你必须提前了解一下。

  看点一:

  包括东西两个业务方向

  沪伦通,是上海证券交易所(下称“上交所”)与伦敦证券交易所(下称“伦交所”)之间的互联互通机制,指符合条件的两地上市公司,可以依照对方市场的法律法规,发行存托凭证( Depositary Receipt,下称DR)并在对方市场上市交易,同时,通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排,实现两地市场的互联互通。

  根据相关制度规则的安排,沪伦通包括东、西两个业务方向。

  东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证( Chinese DepositaryReceipt,下称CDR)。

  西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证( Global Depositary Receipt,下称GDR)。

  国务院办公厅此前转发的《关于开展优质创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》对CDR进行了界定,明确CDR是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

  相应地,沪伦通下的GDR是由存托人签发、以沪市A股为基础在英国发行、代表中国境内基础证券权益的证券。

  看点二:

  伦交所公司发CDR不融资

  上交所公司发GDR可融资

  为稳妥起步,沪伦通的东、西向业务在新增融资方面作出了不同的安排。

  起步阶段,DR的基础证券仅限于股票,东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式直接融资。

  因此,CDR的上市交易将通过境内跨境转换机构建立初始流动性的方式加以实现,即境内跨境转换机构将其在境外市场买入或者以其他合法方式获得的基础股票按照相关规定和存托协议约定转换成CDR后上市交易。

  上交所A股上市公司则可通过发行GDR直接在英国市场融资。

  符合条件的两地证券经营机构可以直接到对方市场开立证券和资金账户,并按照相关规定要求,从事存托凭证跨境转和国际证券换业务。

  看点三:

  沪伦通是产品跨境

  此前我国沪深港通互联互通机制已建立并平稳运行了很长时间,此次推出的沪伦通虽然也是两地市场建立互联互通机制,但它与沪深港通的业务模式却有所不同。

  具体而言,沪深港通机制下,交易所设立的证券交易服务公司将境内投资者的交易申报订单路由至境外交易所执行,并由两地证券登记结算机构分别为本地投资者提供名义持有人服务,代为持有境外证券,并参与清算交收。

  沪伦通机制,则是沪伦两地满足一定条件的上市公司到对方市场上市,并交易存托凭证。

  投资者参与存托凭证交易结算的模式与交易股票类似,同时参照国际通行做法,沪伦通存托凭证与基础股票间可以相互转换。利用基础股票和存托凭证之间的相互转换机制,打通两地市场的交易。

  形象地说,沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票,实现“投资者跨境”,但产品仍留在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易,实现了“产品跨境”,但投资者仍留在本地市场。

  看点四:

  沪伦两地市值达一定规模的

  主板公司可发行DR

  证监会有关部门负责人介绍,沪伦通釆用存托凭证两地市场互相挂牌模式,欢迎符合条件的沪伦两所上市公司向对方的证券监管机构和交易所提出相应的发行上市申请。

  在沪伦通标的企业的选取方面,按照目前的政策考虑,境外基础证券发行人要发行CDR须满足两个硬指标,一是须为伦交所主板高级上市公司;二是上市年限和市值规模须符合一定标准。据了解,这是为了选取在英国市场流动性较好,有较为广泛投资者基础的发行人参与沪伦通东向业务。

  西向 GDR业务方面,伦交所也将欢迎上交所主板、市值规模达到一定标准的公司发行GDR。

  记者了解到,当前伦敦、上海两地市场已有不少上市公司对参与沪伦通下CDR、GDR发行表现出了兴趣。

  按照目前的工作安排,在沪伦通推出的起步阶段,两地也会选择估值相差不大的公司进行互挂,预计跨境转换的资金流量将比较温和,规模不会太大,对市场影响也将比较有限。

  看点五:

  A股账户即可进行CDR的投资

  什么样的投资者能够参与沪伦通下的CDR投资?按照相关规则,CDR投资将实施投资者适当性管理制度,具体事项由上交所在业务规则中予以明确。

  在试点初期,机构投资者以及符合条件的个人投资者,将可以根据中国证监会和上交所的相关规定,向其指定交易的证券公司申请参与沪伦通下CDR投资。记者获悉,参与CDR投资的个人投资者需满足拥有一定规模金融资产的要求。

  另悉,按照既有规则安排,投资CDR将不需要单开账户,适格投资者通过普通A股账户即可进行CDR的投资。


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