正心谷创新资本叶春燕:一位女性文娱投资人的非典型成长

投资帮导读: 文 | 陈之琰 编辑 | 洪鹄 在叶春燕(2017年度36位36岁以下了不起的投资人)的内心,她一直希望成为从容优雅的鹿,而现实是,她觉得自己更像是一头总在闷头干活的...

在叶春燕(2017年度36位36岁以下了不起的投资人)的内心,她一直希望成为从容优雅的鹿,而现实是,她觉得自己更像是一头总在闷头干活的牛。作为“女性投资人”,作为“非科班出身”者,作为“非典型好学生”,身处“没有谁比谁更聪明”的投资圈,她只能,比别人更拼,更多思考。

「了不起的投资人」是36氪的新栏目。我们对它的定位是:找到中国新一代投资人中最出色的,以最大的诚实还原他们对投资、时代、人性以及自我的理解。

我们相信:他们具有远超同辈的卓越,他们正在定义未来。

在中国文化产业投资基金5年多看了800多家公司,经常“朝九晚九、每周工作六天”的叶春燕,是文化基金唯一一个每年都升职的投资人。

“每看一个文化的细分领域,都会去思考底层的变化,同时尽量把行业主要公司都拜访一遍,这样更容易形成更全面客观的行业拼图,也更容易感知行业变化。”

30岁时,叶春燕已在中国文化产业基金工作3年,从最底层的投资经理做起,做到了高级副总裁(SVP)的职位。在几次国有案子的投资后,又作为主要团队成员和现场负责人,参与了基金最早的两个民营企业投资——一个是2015年被富春通信收购的骏梦游戏,另一个则是在日后扬名的开心麻花。

然而,从2013年到2014年,叶春燕连续推上投委会的多个案子因内部原因都没投成。看似只是简单的几个立项,背后却是她大量的拜访和系统的行业研究。那是她最挫败的一年,而这些项目中的几个,都被证明在日后带来了数十倍的回报。

2014年年中起,“想做事而不成”的苦闷郁结在叶春燕的心头。她开始不断寻求一个答案:在文化领域,到底什么才是相对安全、前景向好,同时又是自家机构能理解和出手的行业?怎样才能抓到大行业中的大机会?什么样的公司才能成长为改变行业的公司?这过程中她又根据基金对互联网公司的接受度,投资了精品游戏公司心动网络(控股Taptap精品游戏分发平台)、海外游戏发行公司绿洲网络等公司,但总觉得没找到让人激动的公司。

就在那时,她遇到了罗辑思维。

那已经是自媒体勃兴的时代,微信公众号取代传统媒体,成为众多内容创作者全新的舞台。每次底层新平台的涌现或改变,往往带起一波头部内容甚至垂直平台的机会,,她觉得内容创业者迎来了一波新媒体创业的春天,也是基金能理解和抓住的机会。

与此同时,叶春燕又从好几个不同的朋友和创业者那儿“被安利”了罗辑思维。“话题度很高,有人说里头的干货不错,也有人说内容洗脑。”听了几期内容后,她发现这个公司有点“与众不同”。

于是,叶春燕第一时间约罗振宇见面,并见到了此前她所不知道的罗辑思维联合创始人李天田(注:脱不花妹妹)。

“投资文化类的公司最担心的就是创始人能把内容和产品做好,却没有商业化逻辑。但是,罗胖和脱不花是个很神奇的存在,两人都会变着法儿想如何去赚钱。”用他们的话说,“是认认真真地在做生意”。

叶春燕告诉36氪,当然最打动她的是罗辑思维的愿景——“去改变传统的出版、媒体和教育行业”。当时罗辑思维卖书的数据表明,其业务至少已经开始“改变传统出版的陈旧方式”,“一些书短短几天就能卖到当当网一年的销量”,她开始觉得这个公司很值得一投。

回去后,她找来罗辑思维所有音视频,连续几天听到深夜睡着。在圈内普遍对罗辑思维的观望和质疑中,叶春燕却坚定了投资的想法。她发现,罗辑思维“在‘内容’这块至少打造了根据地,是不一样的‘内容存在’,团队打造精品内容的能力尤其突出。有调性的内容能够深耕人群,抓住一群粘性很高且付费能力和意愿很强的用户,至少以内容电商方式初步打破了媒体广告变现的天花板,也克服了传统电商获客成本高、同质化、转化率复购率低的问题;同时,走中产生活精选电商平台这条路似乎也大有可能。”

当时,公司其实已经有几十人的团队开始开发独立的app,但还在纠结是走中产阶级品质电商平台还是精选知识音频方向。叶春燕“也不知道它最终会变成怎样”,但每次见团队,她都感觉到团队在快速演变创新,战略越来越清晰

“我觉得他们一定能折腾出来,他们绝不是一家单纯的内容或媒体公司。”

叶春燕以“守正出奇”和“使命之人”定义罗辑思维,“教育、出版和传媒确实太过传统,需要互联网深度改造,一旦做成就是千亿机会。罗辑思维团队的学习和进化能力惊人,要做成这件事,罗胖和脱不花在我那时看来可能就是最适合的人选。”

经过一番艰苦谈判,最终2015年中旬,罗辑思维以13.2亿人民币估值完成B轮关健轮融资,中国文化产业基金领投10%。

“作为一个投资人,叶春燕的钱和别人的钱是一样的。但是她对文化产业的洞察是不可替代的。”罗振宇也以此说明选择叶春燕的原因。

这个案子也成为31岁叶春燕的一座“立”得起来的里程碑。

叶春燕第二次来到罗辑思维办公室时,CEO李天田带着些期待。她知道,那不是个首次见面就“让人舒服的投资人”。“没有天花乱坠地吹一通,而是很直接地问问题,不理解的方面就说不理解。”如此“目标感如此强”的投资人,她还是第一次见。

出乎她意料的是,这一次见面,叶春燕好像完全想通了很多第一次见面时没有互相说服的东西,转而问起了她有关罗辑思维在电商业务方面的“犀利问题”。

“那之前也就聊过一个小时,我当时没觉得她想清楚了很多事情,也没有我说服她的过程。没想到下一次见面时,她对于行业和公司的认知却有非常大的飞跃,能感受到,她拼命做了很多幕后的研究。”

投资罗辑思维后,李天田和叶春燕成了私下的好朋友,“她是一个天生有研究能力的人,好奇心极强,‘扫行业、抓龙头’的方式让她几乎没有可能慢下来。”她说,“别看她工作时相当聪明,生活里却有点‘小白痴’,感情到现在都还没有着落。”

“她很拼”几乎是所有熟悉叶春燕的受访者都会提到的印象。

在专注文娱的投资人中,叶春燕是公认的勤奋而命中率高的那一个,已投资的明星项目包括开心麻花、罗辑思维、哔哩哔哩等,其他十几个投资项目估值也都涨了数倍。开心麻花总经理刘洪涛评价叶春燕“有前瞻性眼光、不但善于发现优秀企业、也善于和经营者沟通,因此投资上总能领先一步”。几年下来,如李天田所说,叶春燕已然在文娱投资上占据了一席“江湖地位”。

然而,总有一种紧迫感横亘在叶春燕内心:一方面,2011年才正式转做文化投资的她需要好的案子奠定自己在行业中的基础。另一方面,文娱投资的特性,也使她不得不拼。“我总觉得到40岁是一个门槛。文化、互联网的确要对新生代的东西特别敏感,到一定岁数天然地就会和用户脱节。”


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