走钢丝的P2P:陆金所会填平逾期理财产品的窟窿吗?

投资帮导读: 欢迎关注“创事记”的微信订阅号:sinachuangshiji 文/薛洪言 1 “关注过A平台吗?这个投了几万,感觉利息挺高的,也担心有风险”,“今年5月份,人民银行办公厅内部发布了110号文,明确了集中代收付中心……,并提出了2017年12月31日的大限之期,这个对P2...

走钢丝的P2P:陆金所会填平逾期理财产品的窟窿吗?

  欢迎关注“创事记”的微信订阅号:sinachuangshiji

  文/薛洪言

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  “关注过A平台吗?这个投了几万,感觉利息挺高的,也担心有风险”,“今年5月份,人民银行办公厅内部发布了110号文,明确了集中代收付中心……,并提出了2017年12月31日的大限之期,这个对P2P是否有影响?”“听说陆金所产品逾期了,我投的平台没事吧?”……

  自从一个高中同学偶然读过我写的P2P文章,我们两的日常对话中,便经常有了上述的内容。

  同学大学读的财会专业,目前在家乡一家企业做财务,相比其他人,具有理财意识,追求高收益,参与了P2P投资;同时又对这个行业不时发生的负面新闻心有余悸,变得异常敏感,担心自己的资金安全。

  我想,这是很多P2P投资者的典型用户心态。对P2P投资者而言,内心都有一个深刻的恐惧,便是风险。

走钢丝的P2P:陆金所会填平逾期理财产品的窟窿吗?

  今年(2017年)7月,在严监管下,P2P平台纷纷下架与股交所、金交所合作的理财产品。后来,某大型金交所的人专门找到我,他们想说服监管网开一面,向我咨询可行性。在交流过程中,他透露,不少大平台,不良率并非宣传的那么低,像某某平台,不良率一度高得吓人。这其中,就包括我重仓投资的一家平台。

  还记得那个时点,我内心深处突然涌现出一股深深的恐惧,担心那家平台会出问题,甚至涌现出一个念头,要不要赶快把投资转让出去。

  后来,这个念头还是被压下去了。

  那个平台无论从哪个层面看,都非常优质和靠谱,之前和平台的人也有过面对面接触,非常有好感。所以斟酌再三,还是选择了相信这个行业,相信这个行业里的龙头。

  不过,恐惧感是真切存在的。我想,我知道恐惧感来自哪里。

  2017年11月29日,北京市高级人民法院对e租宝一案作出维持原判的终审判决,始作俑者们得到应有的惩罚,背后留下的是无解的巨额资金窟窿。

  据检察机关先前披露的材料显示,2014年6月至2015年12月间,“e租宝”借助互联网非法吸收115万余人公众资金累计人民币762亿余元,扣除重复投资部分后非法吸收资金共计598亿余元,至案发,集资款未兑付共计人民币380亿余元。案发后,累计冻结涉案资金近百亿元,24万余名投资者通过了身份审核。

  若e租宝事件仅仅停留在新闻中,我或许还不会有太深的感触。2016年春节期间,我一个常年外出打工的表哥问我e租宝的事情,当时还非常诧异,e租宝的影响范围已经这么广泛了么?然后得知,他大概有接近10万块钱投了e租宝,暴雷后,在本地公安机关做了身份登记,但不知道何时能要回来?能要回来多少?

  这10万块钱是他打工几年的积蓄,当时想赚点高息,在一位好友(e租宝下沉到五线城市的工作人员)的劝说下,投了e租宝。当然,事发后,两个人关系破裂了。

  虽然在诉说中,他已经没了愤怒,也没了急切,显得非常平静,但我想我能体会他的无力感,也能感受到自己作为一个从业者想帮助他却无从下手的无力感。

  应该就是这件事给我埋下了恐惧的阴影,关于P2P投资,关于资金安全。

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  2017年11月30日,P2P龙头人人贷发布公告,宣布即日起取消用户利益保障机制,引发大家对P2P行业实质性“去本息保障”化的关注。

走钢丝的P2P:陆金所会填平逾期理财产品的窟窿吗?

  其实,来得有点晚了。

  早在2014年,关于P2P,大家争论最多的,就是“本息保障”机制。P2P作为信息中介平台,为出借人和借款人提供资金对接服务,收取信息中介费,借款人不还款,出借人需要自担风险的。若P2P平台为出借人提供“本息保障”条款,P2P无疑就变身成一家银行,这个模式就异化了,从信息中介变成了信用中介,行业哪还有未来?

  当时笔者还在银行工作,也曾撰文(《异化的P2P行业需要回归初心》)参与这种讨论:

  “在完全竞争状态下,一些企业为了生存,开始越过行业边界,为投资者提供本金保障,从而打开了稳健型投资者的广阔市场。本金保障条款使得P2P企业必须要关注借款者信用风险,必须花费更多的精力进行贷前审核和贷后管理以降低风险。随着对借贷过程的介入愈来愈深,P2P企业的平台中介性质逐渐变淡,越来越向提供信贷业务的金融机构靠拢,P2P企业的业务模式发生异变。”并预言“本金保障条款对少数坚守“中介”性质的优质P2P企业造成巨大压力,引发劣币驱逐良币机制,最终可能导致真正的中介型P2P企业消失”。

  到后来,“本息保障”不出意外地成为了行业标配,资产质量和逾期问题也成为压垮很多平台的最后一根稻草。之后,能够替出借人兜底的平台继续存活着,无力兜底的便破产、跑路,一时之间,行业内跑路的平台多了起来。

  2015年7月,人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,号称互联网金融行业的监管基本法,便明确要求“个体网络借贷机构要明确信息中介性质,主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务,不得提供增信服务”。2016年8月的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,再次明确禁止平台“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”。

  监管新规下,平台上“本息保障”的标记不见了,各种风险保证金计划开始取而代之。何为保证金计划呢?还以人人贷的“用户利益保障机制”进行说明。

  人人贷的“用户利益保障机制”分为“保证金账户保障”和“合作机构保障”两部分,后者为第三方担保,前者才是主角,其用途在于

  “当借款人逾期还款超过30日时,人人贷将按照“保证金账户资金使用规则”从该账户中提取相应资金用于偿付出借人在该笔受保障借款项下剩余未还本金或剩余未还本金和逾期当期利息金额”。

  而保证金账户的资金来源除首期资金来自于平台自身外,其余均“根据产品类型以及借款人信用等级对借款标的进行提取”。


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