上市公司收购新三板公司新玩法:如何更省交易成本

投资帮导读: 本次收购前,润芯投资未持有中电罗莱(836372)股份,本次收购完成后,润芯投资持有公司21.45%的股权,成为公司第一大股东。...

本次收购前,润芯投资未持有中电罗莱(836372)股份,本次收购完成后,润芯投资持有公司21.45%的股权,成为公司第一大股东。

本次收购前,润芯投资未持有中电罗莱(836372)股份,本次收购完成后,润芯投资持有公司21.45%的股权,成为公司第一大股东。

交易方案

1.1方案概述

5月9日,中电罗莱(836372)发布收购报告书,称润欣科技(300493.SZ)旗下全资控股公司润芯投资以做市转让的方式自2017年4月11至2017年4月24日期间四次买入中电罗莱(836372)无限售条件流通股1179.90万股,占中电罗莱(836372)已发行股份比例的21.45%,合计作价2958.90万元(以当日成交均价粗略估计)。

本次收购前,润芯投资未持有中电罗莱(836372)股份,本次收购完成后,润芯投资持有公司21.45%的股权,成为公司第一大股东。

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1.2具体方案设计

截至收购报告发布前,润芯投资通过做市交易,四次买入中电罗莱(836372)1179.90万股无限售条件流通股,合计持股21.45%,成为公司的第一大股东。此后,润芯投资于2017年5月15日持续增持中电罗莱(836372)220.1万股股票,交易完成后,润芯投资合计持有公司1400万股股票,持股比例由21.45%变为25.45%。

1.2.1第一次交易

2017年4月11日,公司大股东史佩方、唐二年减持中电罗莱(836372)357万股无限售条件流通股,润芯投资通过做市交易受让其中314.9万股,占中电罗莱(836372)已发行股份比例5.73%,平均受让价格为2.51元,合计作价790.40万元。

1.2.2第二次交易

2017年4月14日,中电罗莱(836372)大股东史佩方减持公司300万股无限售条件流通股,润芯投资通过做市交易受让300万股,占中电罗莱(836372)已发行股票的5.45%,平均受让价格2.51元,合计作价753万元。

本次交易完成后,润芯投资合计持有中电罗莱(836372)11.18%的股权。

1.2.3第三次交易

2017年4月19日,中电罗莱(836372)大股东史佩方减持公司300万股无限售条件流通股,润芯投资通过做市交易受让300万股,占中电罗莱(836372)已发行股票的5.45%,平均受让价格2.51元,合计作价753万元。

本次交易完成后,润芯投资合计持有中电罗莱(836372)16.63%的股权,成为公司大股东。

1.2.4第四次交易

2017年4月24日,润芯投资通过做市交易自新三板二级市场买入中电罗莱(836372)265万股股票,占中电罗莱(836372)已发行股票比例的4.82%,股票来源于中电罗莱(836372)中小股东持有的股份,平均交易价格为2.5元,合计作价662.5万元。

本次交易完成后,润芯投资合计持有中电罗莱(836372)21.45%的股权,成为公司第一大控股股东。

1.2.5第五次交易

2017年5月15日,润芯投资通过做市交易自新三板二级市场买入中电罗莱(836372)220.1万股股票,占中电罗莱(836372)已发行股票比例的4.00%,股票来源于中电罗莱(836372)中小股东持有的股份,平均交易价格为2.51元,合计作价552.45万元。

本次交易完成后,润芯投资合计持有中电罗莱(836372)25.45%的股权,仍为公司第一大股东。

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交易背景

2.1实际收购方情况

上海润芯投资管理有限公司(以下简称“润芯投资”)成立于2016年6月,为创业板上市公司润欣科技(300493.SZ)100%控股全资子公司。润欣科技(300493.SZ)成立于2000年,专注于通信行业半导体芯片的研发生产和销售,是IC产业链中连接上游半导体设计公司和下游客户的重要纽带(设计链/销售供应链)。公司处于产业链的技术分销环节,侧重于技术转移和实施,是Qualcomm,Freescale,AVX/Kyocera,Skyworks,Synaptics,Pulse,NXP等著名IC设计公司的一级分销商,专注于网络通讯(物联网),智能手机,工业控制三个优势领域,近年来业务增长迅速,客户基础雄厚,发展前景广阔,是中国本土领先的企业。

2015年、2016年、2017年前三季度,公司实现营收分别为11.43亿元、15.39亿元、13.41亿元,同比分别增长13.14%、34.59%、27.45%;对应净利润为4120.19万元、4931.38万元、4360.92万元,同比增长分别为7.54%、19.69%、24.69%。

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2.2标的情况

上海中电罗莱电器股份有限公司(以下简称“中电罗莱”)成立于2001年,是铁路轨道交通及电力电网等新能源行业的电器产品专业供应商,为行业客户提供定制化的产品和服务,同时兼具一般贸易及供应链管理。目前,中电罗莱是法国MERSEN,德国EPCOS,意大利Microelettrica Scientifica及美国AMPHENOL公司在中国轨交、国家电网超高压领域的独家经销商,也是美国GE医疗,西门子医疗,飞利浦医疗全球战略合作伙伴。经过十余年的努力与积累,中电罗莱树立了专业化的企业形象,在业内赢得了良好的口碑。

2015年、2016年、2017年上半年,公司实现营收分别为1.73亿元、1.91亿元、1.16亿元,同比分别增长-17.75%、10.35%、40.37%;对应净利润为1874.92万元、1912.24万元、1016.73万元,同比增长分别为-8.92%、1.99%、19.17%。

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点评

3.1收购方式创新:分阶段做市交易收购中电罗莱

润芯投资收购中电罗莱(836372)主要是通过做市交易的方式,分阶段从做市市场买入中电罗莱(836372)25.45%的股权。直接通过二级市场买入,显然效率更高,只需要遵守做市交易规则和披露规则,简化交易流程,降低交易成本。而分阶段买入,也不会对二级市场价格造成太大的冲击,减少交易成本。

3.2背靠上市公司,借助更好资本市场加速发展。


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