收盘研报精选 这10股明天爆发?

投资帮导读: 收盘研报精选 这10股明天爆发?...

 
  中科曙光:业绩略超预期,长期逻辑持续兑现
  事件:2018年1月15日,中科曙光发布17年业绩快报,公司实现营业收入62.94亿元,同比增长44.34%,归属上市公司的净利润3.05亿元,同比增长35.88%。

  先进计算推进顺利,数据中国战略逐步落地。公司在15年提出“数据中国”战略后,17年6月中国科学院正式批准“中科院智慧城市产业联盟”成立。作为理事长单位,公司负责智慧城市产业联盟整体运作,形成智慧城市领域的“国家队”,先后在贵阳、兰州、福建、太原等城市落地我国首批“先进计算中心”,同时这也是公司17年下半年业绩大幅增长的重要原因。

  业绩加速增长,非公开发行资金降低短期ROE。公司17年下半年营业收入41.31亿元,同比增长53.6%,下半年净利润2.6亿元,同比增长49.4%,推测来自于先进计算的推行导致高性能计算机相关业务的大幅增长。公司17年ROE 的降低仅是因为2016年 6月公司非公开发行导致公司净资产增加 13.76亿元。公司17年总资产101.56亿元,比上年末增长40.25亿元,增长比率为65.64%,主要原因为货币资金、存货等增加所致。由于曙光的客户大都来自于政府部门,历史履约良好,存货增加的主要原因为发出商品增加。

  AI 服务器落地,满足AI 算力需求。曙光在17年10月发布了全球首款基于寒武纪AI 专用芯片的AI 推理专用服务器,与一般处理器效能比能达到30:1,单节点峰值计算能力超过100TFLops。针对AI 的需求从产品、平台、解决方案三个层面准备了整套解决方案,可以很好满足AI 兴起对高性能计算设备的迅猛需求。

  开源深度学习平台布局AI 生态。曙光与京东成为仅有的入选国家发改委《2018年“互联网+”、人工智能创新发展》深度学习开源平台的公司。入选要求具备支持100PB 以上级别的数据规模和数据处理能力,支持Tensorflow、Spark 等主流算法平台,开展至少10以上AI 应用验证,包括图像识别、语音识别、自然语言处理等。入选除了体现曙光的深度学习技术积累,更标志着曙光成为深度学习开源平台的国家队,在未来AI 生态中占有一席之地。

  业绩略超预期,长期逻辑逐步兑现,上调17年盈利预测,维持“买入”评级。公司17年营业收入62.94亿元,超出预期7.94亿元,净利润3.05亿元,超出预期1200万元。X86芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在18年持续驱动公司业绩爆发,原预计2017-2021年公司营业收入分别为55.0/77.1/104.2/151.9/185.5亿元,原预计归属上市公司股东的净利润分别为2.93/5.35/10.08/16.46/22.12亿元,调整后,预计2017-2021年公司营业收入分别为62.94/77.1/104.2/151.9/185.5亿元,预计归属上市公司股东的净利润分别为3.05/5.35/10.08/16.46/22.12亿元,维持“买入”评级。(申万宏源集团股份有限公司) 

  拓邦股份:中标中移动电池集采,新能源战略调整成功
  公司1月15日公告中标中移动2017-2018年度铁塔以外基站用磷酸铁锂电池产品2.4亿安时规模集采,预计中标份额23.91%,中标金额2.1亿元。我们认为,公司此次中标中移动项目一方面验证新能源业务转型储能及小动力电池成功,另一方面,将帮助公司打开运营商市场,为后期布局5G基站备用电源打下基础。维持买入评级,目标价16.14元。

  支撑评级的要点锂电池战略转型初战告捷,中标中移动集采打开成长空间。公司公告以23.91%的最高份额中标中移动2017-2018年度铁塔以外基站用磷酸铁锂电池产品,中标额2.1亿元。我们预计,公司订单大部分将在2018年度完成,对公司业绩带来积极影响。公司此次拓展通信基站产品领域,为公司未来参与5G基站电源产品打下基础。同时,此次中标也验证公司锂电池产线从动力电池战略转型储能电池的正确性,也将持续优化公司锂电池业务供应链,促进公司充分利用现有锂电池产能。

  智能物联大势所趋,核心承载智能控制器将持续高速增长。公司下游创新型智能生活设备如洗碗机、扫地机器人、智能吸尘器等新品类创新启动,将推动未来3-5年创新需求的持续增长。海外订单持续向中国转移,公司印度建厂拓展更多海外客户,技术推动集中化带来毛利率的持续提升,维持公司未来高增长态势。公司持续规划新的产能,继惠州工厂一期投入使用,印度公司开始建设,计划投入6亿元在宁波建设华东运营中心,服务长三角一带的重点客户,同时进一步扩大产能。

  潜心研发突围高效电机及工业控制,带来未来业绩弹性。公司多年来依托智能控制器主业,通过内生外延的方式突破高效电机、工业控制等高附加值以及高技术门槛领域,并与主业形成强协同作用,构筑行业护城河。高效电机、工业控制等由于单品价值较高,有望带来十倍于智能控制器的未来业务空间。公司深耕高效电机研发,今年有望延续高速增长态势,同时通过子公司研控自动化加速拓展工业智能控制、伺服电机等高毛利领域,未来有望成长为全面的智能控制器+电机解决方案商。

  我们维持公司2017-19年盈利预测为2.26、3.41、4.50亿元,合每股收益分别为0.33、0.50、0.66元,维持目标价16.14元,维持买入评级。(中银国际证券股份有限公司) 

  复星医药:从单抗到小分子,创新药全面布局
  2018年1月16日,公司公告,控股子公司复星医药产业、星泰医药小分子创新药FN-1501获得国家食药监总局批准进行临床试验。

  治疗白血病的小分子创新药FN-1501注射剂在美国和中国获批进行临床试验。FN-1501为公司经中国药科大学转让、后续自主研发的创新型小分子化学药物,主要用于白血病治疗。美国东部时间2017年10月,FN-1501用于白血病治疗获美国FDA临床试验批准。目前国内尚无具有自主知识产权的、与FN-1501同靶点的药物上市;与FN-1501同靶点的新药在2017年首次于美国上市。

  我们预计,FN-1501注射剂可能是:1)IDH2抑制剂,有望适用于IDH2突变的急性髓系白血病;2)柔红霉素&阿糖胞苷复方制剂(脂质体)。2017年,FDA共批准上市11款治疗血液病的新药,其中,符合“同靶点的新药在2017年首次于美国上市”的品种包括:1)新基公司的IDH2靶向药IDHIFA(enasidenib)是同类第一个上市(first-in-class)的品种,适应症为“复发难治的IDH2突变的急性髓系白血病”,口服剂型;2)Jazz Pharma的Vyxeos(柔红霉素、阿糖胞苷脂质体),适应症为急性髓细胞白血病,注射剂型。

  从单抗到小分子,创新药全面布局。1)单抗:公司共有8个单抗药产品获批临床,包括5个生物类似药和3个生物创新药,利妥昔单抗已经提交上市申请,有望于2018年获批上市,成为国内首个生物类似药;曲妥珠单抗、阿达木单抗处于III期临床阶段,有望于2018年提交上市申请,2019年获批上市;2)小分子创新药:公司小分子创新药陆续获批临床,复瑞替尼、FCN-411、PA-824等品种处于I期临床,FC-102、FN-1501获批临床。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019归母净利润分别为32.11亿、39.59亿和46.65亿,同比分别增长14.45%、23.29%和17.83%。整体估值分别为35.84倍、29.07倍和24.67倍。公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头、细胞治疗龙头和医疗服务龙头,基本面扎实、估值便宜,未来有望估值和业绩双升。我们给予公司2018年整体估值35-40倍,对应目标区间55.65-63.6元,维持“买入”评级。

  风险提示:外延并购不达预期的风险;新药研发失败的风险;一致性评价不达预期的风险。(中泰证券股份有限公司)  

  三安光电:继续创佳绩,2018年成长动能仍强
  LED需求旺盛,继续创佳绩
  公司前三季度净利润为23.78亿元,同比增长58.96%,业绩超预期。此次发公告,公司全年实现的净利润31.5-32.5亿元,同比增长45.39%-50.00%,符合市场预期(32亿元),LED需求旺盛,带动全年业绩增长。其中四季度单季度净利润为7.72-8.72亿元,同比增长45.94%-64.84%,环比增长-10.54%-1.04%,我们预计单季度营收约为22亿元,净利率达到37.6%,较17Q3下降1.3个点,与16Q4约持平;虽然部分老产品价格下降,出货量不多对公司整体毛利率影响有限。此外,公司目前订单仍然很饱满,2018年随着产能释放及下游行业需求持续旺盛,我们仍看好三安光电的表现。

  加速投资化合物半导体,未来抢占行业制高点
  公司首期募集16亿元用于通讯微电子器件(一期)项目,全部达产后将实现建30万片/年6寸的GaAs产线和6万片/年6寸的GaN产线,达产年销售收入401,539万元(不含税),新增年净利润59,624万元。公司一期已经投资40亿元+,目前顺利释放产能,预计2018年年底PA产能将达到1.2万片/月产能,由于化合物半导体技术门槛较高,目前还处于客户前期的开拓期,试样认证等验证周期较长,短期业绩释放较慢,2016年化合物半导体实现收入1725.96万元,2017年我们预计不到5000万元,而随着公司产能释放及5G到到来,以及新客户的导入,我们预计放量将在2019年。另外近期计划拟333亿元大手笔投资也正好为后续需求爆发做好准备,打造另一个“三安光电”。

  加码LED主业与产能释放双驱动
  公司近期拟100多亿元用于投资LED外延,有利于应对公司进一步扩大产能及巩固公司行业地位,提升市场占有率。预计新增机台数达到150台(以2吋54片机折算),明年一季度将全部量产,目前芯片产能300万片/月,在现有机台的情况下18年中扩到350万片,年底预计扩到400万片/月。

  盈利预测及估值
  考虑到LED需求旺盛,以及深度布局化合物半导体等,我们预计公司17-19年实现的净利润为32.08/42.31/53.03亿元,对应EPS分别为0.79、1.04、1.30元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。

  风险提示
  下游需求不达预期,芯片产能扩张不及预期。(浙商证券股份有限公司)  

  华源控股:定增收购过会,打开塑料包装领域
  定增并购新三板塑料包装公司瑞杰科技会过,进军塑料包装市场。公司拟以37,723.74万元的价格向瑞杰科技144名股东发行股份及支付现金购买瑞杰科技93.5609%的股权。标的公司承诺2017-2019年扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于2,800万元、3,400万元、3,900万元。收购完成后,公司将拥有金属包装桶和塑料包装桶两大产品线,产品线进一步丰富。瑞杰科技与公司客户存在一定的重合度,公司将与瑞杰科技在技术、产品、客户、管理等方面形成协同效应。金属包装与塑料包装各有优劣势,在某些产品中互为替代品,本次收购使得公司抗市场风险能力增强,并显著增厚公司业绩。公司将与瑞杰科技一同开发铁塑复合产品,提升竞争力。此外,瑞杰科技借助上市公司平台,融资能力及竞争力大幅提升。

  马口铁价格处于高位,提价后毛利率有望改善。16年下半年以来公司受原材料价格影响毛利率下滑较大,目前马口铁价格处于相对高位,公司毛利率处于底部。公司与大客户合同周期多为半年,提价落实周期较长,提价已于17年底逐步落实,毛利率有望改善。另外,随着募投项目产能的逐步释放,预计毛利率将逐步提升。

  募投项目产能逐渐释放,业绩稳定增长。公司采用跟随大客户全国布局的策略,客户粘性高。为配合大客户阿克苏诺贝尔(多乐士母公司),公司投资建设的邛崃年产3万吨彩印马口铁项目,与年产2,220万只化工罐及配件项目于17年年中建成投产,目前还处于产能爬坡期,产能利用率约30%。16年底投产的中鲈华源年产3,780万只金属化工罐项目预计18年底可以达产。预计18年将新增3,000多万罐化工罐产能,产能利用率的提升将保证18年业绩的较快增长。

  盈利预测与估值:我们看好瑞杰科技与公司的协同效应。暂不考虑并购对公司业绩的影响,预计公司2017-2019年EPS为0.36/0.50/0.65元,对应PE为29倍、21倍、16倍。给予“买入”评级。

  风险提示:募投项目进展不及预期、原材料价格大幅波动等风险(东北证券股份有限公司)

  荣泰健康:不畏浮云遮望眼
  事件:
  荣泰健康公告,苏州天胥湛卢九鼎投资和苏州天盘湛卢九鼎投资计划通过竞价交易、大宗交易、协议转让及法律、法规允许的其他方式减持所持公司股份,减持数量合计不超过1,412万股,即不超过公司总股本的10.09%。

  点评:
  1、按照减持新规,此次减持6个月内影响有限。根据减持新规,自公告起15个交易日后至6个月内通过集中竞价方式减持合计不会超过总股本的4%,剩余部分仅能通过大宗交易、协议转让等方式进行转让,不会在6个月内冲击二级市场。按照公司市值,4%的总股本对应4亿市值,在6个月内减持影响有限。

  2、共享按摩椅市场爆发,利润增速将迅速回升。受到汇兑损益和股权激励费用影响,2017年公司在收入增速逐季上升的同时净利润增速一直维持在10%左右。我们认为利润增长较慢并不能掩盖国内按摩椅市场正在进入快速增长期的事实,共享按摩椅的扩张带来广泛的消费者教育正在使得公司“走进千万家庭,服务亿万人群”的发展愿景成为事实。截至2017年三季度末公司共享按摩椅数量达到4.14万台,较年中增加1.44万台,Q1-Q3分别铺设按摩椅0.5万、1.2万、1.44万台,呈现明显的加速状态。根据我们的估测2018年公司共享按摩椅总量将达到9.5万台,贡献净利润接近1亿元。

  3、维持推荐与买入评级。再次强调我们的推荐逻辑,即短期看共享模式先发优势抢占优质渠道,长期看消费升级按摩椅走进千万家庭。按照我们此前的预测,公司2018年净利润将达到3.7亿,同比增长超过60%,维持买入评级,持续推荐。(中银国际证券股份有限公司) 

  招商蛇口:业绩超预期,增长质量高,维持“买入”评级
  归母净利润同增27.48%,EPS1.55元超预期
  公司2017年实现营业收入755.38亿元,同比增长18.82%;归母净利润122.15亿元,同比增长27.48%,较2015年整体上市时承诺的103亿元扣非净利润高出18.6%;EPS为1.55元超预期,主要系毛利率上升所致。

  销售增长显著,位居行业前列
  2017年1-12月,公司实现销售面积570.01万平米,同比增长20.98%;实现销售额1127.79亿元,同比增长52.54%。销售均价19785元/平米,同比增长26.08%。参考克而瑞榜单,公司2017年度销售额排名第14位,位居行业前列。

  扩张积极,新增项目主要位于长三角区域
  2017年1-12月,公司累计新增项目约55个,新增计容建面约832万平米;拿地面积/销售面积约为1.46,扩张积极。新增项目按城市层级主要分布在二线及三四线,按区域主要分布在长三角、珠三角、中西部等。

  锐意进取,创新发展
  2017年是公司制定“5年内进入世界500强、成为中国领先的城市及园区综合开发与运营服务商”战略目标的关键一年,在此目标下,公司2017年内外兼修、创新发展,在资源协同、跟投激励、租赁发展等方面硕果累累--①集团内协同发展,国有企业资源整合:2017年5月,公司启动自中外运长航并入集团以来地产资源协同合作的首个项目--南通市港闸区住宅项目;2017年4月和5月,公司与武钢集团、昆钢集团分别签署战略合作协议,合作开发土地资源,共创价值。

  ②跟投激励:2017年6月,董事会同意建立项目跟投管理制度,单一项目跟投总金额上限不超过该项目资金峰值的5%,强化了对核心员工的激励。

  ③租赁发展:2017年12月,以招商蛇口为发行人、总额不超过60亿元的全国首单储架式长租公寓CMBS成功获批,本次专项计划是公司推进住房租赁市场建设的重大创新尝试,也是呼应国家“支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品,稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点”的重要探索。目前,公司已在深圳、北京、天津、重庆等地发展多个租赁项目,建筑总规模约60万平米,约1.6万间,计划以三年的时间实现品牌全国布局。

  资源禀赋优异,兼具粤港澳大湾区及前海自贸区概念,维持“买入”评级
  公司资源禀赋优异,兼具粤港澳大湾区及前海自贸区概念,未来有能力保持持续有质量的增长,预计2017/2018年EPS为1.55/1.9元,对应PE为15.4/12.6X,维持“买入”评级。

  风险
  若行业再度升温、过热引发新一轮调控预期,或公司销售增长失速。(国信证券股份有限公司)

  TCL集团:企业变革初显成效,公司价值迎来重估
  华星光电利润大增,垂直整合初显威力
  17年半导体显示行业景气度较高使得华星光电净利润同比大幅增长,公司T1和T2产线全年投片338.7万片,同比增长19.9%,T3开发多款全面屏产品,供应一线品牌客户出货持续增长,32寸电视面板市占率全球第二,55吋UD等高规格大尺寸产品市占率保持国内第一。华星光电产能、净利润水平继续提升,产能稼动率和综合良率保持行业领先。华星光电在集团内部的战略地位与日俱增,依托华星光电进行产业链的垂直整合初现成效。TCL多媒体累计销售量同比大幅提升131.5%。TCL多媒体17年底启动供股、更名TCL电子等措施,依照公司战略打造TCL品牌消费电子终端产业集团,公司的架构进一步调整,企业结构进一步清晰。公司的价值重构路径将助力公司有效提升企业价值。

  公司多管齐下,力图实现TCL通讯减亏
  受海外手机市场持续低迷态势、行业竞争加剧,及内部组织和业务重组的影响,TCL通讯销售通讯设备及其他产品4387.6万台,全年出现较大亏损。TCL通讯引入战略投资者后,通过架构优化、管理层改善、效率提升以及新产品等将在18年迎来业绩改善的一年,公司壮士断腕,多管齐下,力图18年减亏。

  持续看好公司以华星光电为主体的价值重估,维持“买入”评级
  公司价值重构路线清晰,管理层改革大刀阔斧彰显决心。随着公司业务重构之路的不断前行,公司的市值空间将被进一步打开。持续看好公司以华星光电为主体的价值重构。调整盈利预测,预计17/18/19年净利润26.94/41.08/55.04亿元,EPS0.20/0.30/0.41元,同比增长68.2%/52.5%/34.0%。当前股价对应18/19年PE13/10倍。维持“买入”评级。

  风险提示:
  1,公司剥离业务进展不达预期;
  2,面板价格季节性大幅波动,TCL通讯减亏不达预期。(国信证券股份有限公司) 

  长信科技:内生增长迅速
  公司于2018年1月16日发布2017年年度业绩预告。公司预告2017年归母净利润为5.73-6.59亿元,相比去年同期增长65%-90%。公司第四季度单季归母净利润为1.16-2.02亿元。

  公司2017年将深圳德普特的产能陆续搬迁到东莞德普特,搬迁过程的空窗期,员工的流动使得产能受到了影响。报告期末搬迁完毕,搬迁产生的相关费用已在2017年报告期内消化完毕。

  公司根据消费电子屏幕模组的升级换代趋势,提前布局,德普特搬迁过程中同时完成设备的升级改造,在全面屏模组推广的过程中将具备先发优势。同时优化生产的各个环节,提高自动化率,降低人力成本。德普特已经完全具备异形切割和COF贴合的技术和设备,公司2017年已为国内主流手机品牌的各旗舰型号批量供货。公司持续关注OLED柔性模组的生产工艺,进行相关技术储备,为国内OLED柔性贴合屏幕的模组生产做好准备。

  公司利用长期积累的镀膜优势,开发出先进的减薄工艺,2016年顺利通过A客户的审核认证,进入其核心供应链。随着和A客户合作的深入,公司在A客户中的业务占比不断提高。公司在现有减薄产线的基础上扩展产能,与更多的面板生产商达成合作。

  公司车载中控屏已进入T公司供应链,并逐渐进入各一线整车体系。仪表板和中控屏是实现人机信息交互的关键入口。收购承洺将深化公司在汽车领域的布局。
  不考虑标的资产比克动力的收购,预计公司2018和2019年EPS分别为0.39和0.52元,对应当前股价PE分别为18和14,给予“买入”评级。(国元证券股份有限公司)

  百川能源:2017年业绩预告超预期,并购与产业布局加速
  “煤改气”A股城燃核心受益标的,成长逻辑逐步验证。2017年“煤改气”在北方的改造规模和步伐超过了年初2+26城市的规划,由于新接入用户规模过大、管道气供给增量有限和政府的保供政策等多因素影响,共同造成了局部地区气荒和LNG价格阶段暴涨。但更重要的是,事件本身打消了市场对于天然气下游消费增速较高增速及可持续性的疑虑。未来“煤改气”会更有序的推进,规模更大、改造范围向整个北方地区快速扩张。百川能源目前公布的“村村通”计划涉及40万户农村居民改造,但根据区内人口测算整体规模要更大一些。这部分居民肯定也要改造(“电代煤”成本高、不现实),再加经营区域地处京津冀,不断的产业迁移和人口溢入,城市居民接驳增长具备可持续性、下游的工商业用气无论总量和增速都会十分可观。我们认为公司核心经营区的业绩高增长可持续性要比市场预期的强。

  并表荆州燃气,外延扩展加速。新收购的荆州燃气2017年11月正式完成交割、并表,标的公司2017-2019年承诺业绩为0.785/0.92/1.015亿,根据公告前11个月已完成承诺业绩92%(0.72亿),预计并表2个月会增厚公司业绩1000-2000万。根据调研反馈2017年随着各地用气规划推进,政府在工商业、居民改造、储气设施建设等方面给予更多政策优惠和补贴。在十三五内价格政策基本维持稳定前提下,各燃气企业外延并购的意愿增强。百川能源已成立产业基金正加速布局,我们认为它的并购步伐会超市场预期,以弥补经营区块较少、增长的长期可持续性较弱的短板。

  拟建立LNG接收站,完善产业链布局。公司公告已与绥中县、辽宁东戴河新区管委会签订合作框架协议,拟分三期建立LNG接收站。年总周转量规模500万吨,一期年周转量260万吨,总投资35亿、项目建设周期2.5年,另外计划在永清等廊坊五区建设储气调峰站。去年年末气荒凸显拥有自有气源的重要性,预计至2020年下游消费增量每年增加300-350亿m3,明年北方供气仍然延续紧张局面。未来在管道气供给增量有限的情况下、需求主要沿海LNG接收站补足,各接收站周转负荷率会进一步上升。届时公司可进口便宜现货气或在国际气价低位时签订长协、扩大分销价差,接收站盈利前景良好。

  维持买入评级。公司是A股燃气板块业绩成长较为确定和出色的标的之一,经营稳定、战略布局展开有条不紊,有望享受更多估值溢价。我们认为待持股5%以上的股东减持尘埃落定后,公司或存在较为确定的投资机会。上调盈利预测,预计公司2017-2019年公司归母净利为8.73/11.06/12.90亿元,对应PE为15.85/12.50/10.72倍,维持买入评级。

  风险提示:“煤改气”政策推进停滞;京津翼一体化进展缓慢;外延并购的不确定性;LNG接收站等新项目进展存在变数。(国海证券股份有限公司)
  

  中财网


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